Cancom ist bei Kunden beliebt
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Bei Cancom laufen die Geschäfte hervorragend. Im Q3 stieg der Umsatz des IT- und Clouddienstleisters um 5,6% auf 302,6 Mio. Euro. In den ersten neun Monaten lag das Erlöswachstum sogar bei 12,9% (organischer Anteil: 10,9%). Beeindrucken konnten die Münchner den Markt mit einem überdurchschnittlich gestiegenen EBITDA im Q3 von 32,3 Mio. Euro (+30,4%). Die Marge verbesserte sich unseren Berechnungen zufolge von 7,8 auf 10,7%.
Bei Cancom gefällt uns besonders gut, dass die Münchner den Anteil der jährlich wiederkehrenden Einnahmen (ARR) um 23,6% auf 170,4 Mio. Euro steigern konnten. Mittlerweile macht der ARR-Anteil rd. 18% des Gesamtumsatzes aus. Da es sich bei ARR meist um Service- und Wartungsgeschäfte handelt, sind diese besonders margenstark. Obendrein erhöhen sie die Vorhersehbarkeit und Planbarkeit des Umsatzes. Das kommt bei Analysten und Investoren gut an und rechtfertigt ein 2022er-KGV von 39 (fünfjähriger Durchschnitt: 29) für die MDAX-Aktie (63,18 Euro; DE0005419105).
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