Ist die Hausse noch gesund?

Den S&P 500 trieb alls das auf ein neues Allzeithoch ganz knapp unter der Marke von 4 000 Punkten. Auch der DAX setzte am Donnerstag seine Rally fort und erreichte mit 14 771 Zählern einen neuen Rekord. Im März kletterte der Leitindex bereits 7,1%. Seit dem Tief Ende Oktober sind es sogar gut 55%. Aus Bewertungssicht könnte die Aufwärtsbewegung also langsam an ihr Ende kommen. Tatsächlich sind die DAX-Unternehmen, gemessen an den Gewinnen der jüngsten zwölf Monate, etwa 38% zu teuer. Die für 2021 erwarteten Gewinnsteigerungen lassen die Überbewertung zwar sinken.