Steigendes Übernahmefieber
Steigendes Übernahmefieber
Corona ist keine Krise des Kapitalmarktes. Anders als nach der Lehman-Pleite lief das Geschäft mit Übernahmen und Fusionen direkt nach Ausbruch der Pandemie fast unbeeindruckt weiter und erreicht in Deutschland gerade einen kleinen Höhepunkt. Beim Verkauf der Siltronic-Beteiligung kann Wacker Chemie das 11-Fache des erwarteten 2021er-EBITDAs der Tochter erzielen, bei Dialog Semiconductor bietet der Käufer Renesas nach unseren Berechnungen sogar das 13-Fache des erwarteten operativen Gewinns.
Auch sonst ist Bewegung in die deutsche Unternehmenslandschaft gekommen, die vom Mittelstandssegment dominiert wird. In diesem Bereich setzt sich nach Beobachtung der Deutschen Beteiligungs AG (DBAG) der Trend fort, dass Gründer familiengeführter Betriebe einem Verkauf an Beteiligungsunternehmen immer offener gegenüberstehen. Wurden im Zeitraum von 2004 bis 2015 nur etwa 11% der Unternehmen an Wagniskapitalgeber vergeben, erfolgten im Zeitraum seit 2016 mit 52% schon eine knappe Mehrheit aller Nachfolgeregelungen über diese Schiene.
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