Unsere Meinung

Fundamental alles im Lot

Die Zahlen vom Mittwoch (12.5.) haben es klar untermauert: Deutsche Unternehmen – von wenigen Ausnahmen abgesehen – glänzen mit äußerst starken Quartalszahlen. Von Deutscher Telekom über Allianz bis hin zu Commerzbank und unserem Musterdepotwert Knaus Tabbert (s. a. S. 4), die Q1-Zahlen bestätigen die sehr hochgesteckten Erwartungen und zeigen, dass viele Konzerne schon wieder das Niveau von vor der Krise erreicht haben. Das gleiche Bild ergibt sich auch für die USA, wo nach den von Factset zusammengestellten Daten die Unternehmen des S&P 500 im Q1 mit einer Gewinnsteigerung von durchschnittlich 49,4% die Erwartungen von 23,8% deutlich geschlagen haben.

Doch die Börse kann aus all dem keinen richtigen Honig saugen. Gewiss, der DAX zeigt sich am Mittwoch stabil bei rd. 15 150 Punkten, liegt damit aber immerhin 2,3% unter dem Rekordhoch von Mitte April. Der „Durchhänger“ wird noch prononcierter, je weiter der Blick auf dem Kurszettel nach unten wandert: der MDAX notiert 4,7% unter Allzeithoch, der SDAX sogar 5,5%. Das strahlt aus auf unser mit Nebenwerten bestücktes Musterdepot, das mit einer Jahresperformance von 1,2% gegenüber dem Monatsanfang (+5,6%) Federn lassen musste.

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