Das Potenzial der Börse

Nähern wir uns der Beantwortung dieser Frage mit einem Extrembeispiel, das im März sein unschönes 20-jähriges Jubiläum feiert: Die Dotcom-Blase. Damals trieb die Euphorie um Technologietitel die Börsen in ungeahnte Höhen. Die Fantasie kannte keine Grenzen, KGVs von weit über 100 waren keine Seltenheit, Unternehmensgewinne wurden zur Nebensache.Anleger hatten Angst, dass sie Kursgewinne verpassen. Der DAX wies bei seinen Höchstständen ein KGV von 25 und eine Dividendenrendite von 1,3% auf. Für den US-amerikanischen S&P 500 mussten Investoren mit einem KGV von 29 und einer Rendite von 1,2% noch tiefer in die Tasche greifen. Die Geschäftsmodelle hielten mit dieser Entwicklung jedoch nicht mit, es kam zu Insolvenzen und Enttäuschungen, die Blase platzte. Der Nasdaq 100, aber auch der DAX brauchten eine Erholungsphase von 15 bzw. 7 Jahren!