Leifheit – Chef-Wechsel fruchtet

Von Juli 2017 bis Oktober 2018 rutschte die Aktie von Leifheit über 60% ab. Dieser massive Kurssturz war eng mit ausbleibendem operativem Erfolg verbunden, was dazu führte, dass der AR Mitte Oktober CEO Thomas Radke vor die Tür setzte. Finanzchef Ivo Huhmann und COO Iraeta Munduate leiten den Hersteller von Haushaltsartikeln seither übergangsweise. Der Personalwechsel hat sein Ziel nicht verfehlt: Das Vertrauen der Anleger ist zurückgekehrt. Die Aktie (22,00 Euro; DE0006464506) legte unter dem neuen Duo rd. 50% zu.

Dabei haben sich die Zahlen der Nassauer keinesfalls verbessert – im Gegenteil: Der Rausschmiss von Radke macht Rückstellungen für Personalaufwendungen nötig. Dies und weitere Sondereffekte führten dazu, dass der Vorstand im Oktober die 2018er-Prognose kappte. Die EBIT-Erwartung senkte er von 16 Mio. bis 17 Mio. auf 13 Mio. bis 14 Mio. Euro, der Umsatz werde auf 2017er-Niveau (236,8 Mio. Euro) verharren. Das sehen wir ähnlich, rechnen aber 2019 mit einer operativen Verbesserung. Huhmann und Munduate wollen Vetriebskanäle und E-Commerce effizienter gestalten sowie die internationalen Strukturen v. a. in China und Osteuropa ausbauen. Für einen Gewinnanstieg dürfte das zwar noch nicht reichen, doch beim Umsatz erwarten wir 2019 leichtes Wachstum. Der Zeitpunkt zum bis 22,50 Euro limitierten Wiedereinstieg bei Leifheit ist gekommen. Stopp: 17,55 Euro.

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14. Januar 2019