Carl Zeiss Meditec bestätigt uns
Carl Zeiss Meditec bestätigt uns
Mit den Jahreszahlen (per 30.9.) waren wir bei Carl Zeiss Meditec vorsichtig geworden und hatten die MDAX-Aktie (130,10 Euro; DE0005313704) wegen kurzfristiger Belastungsfaktoren auf Halten abgestuft (vgl. PB v. 12.12.22). Die am Freitag (10.2.) vorgelegten Q1-Zahlen fallen zwar v. a. auf der Erlösseite besser aus als befürchtet, für eine Entwarnung bei der mittelfristig sehr chancenreichen Qualitätsaktie ist es aus unserer Sicht aber noch zu früh.
Im Q1 (per 31.12.) kletterte der Umsatz überraschend deutlich um 15% auf 470,3 Mio. Euro. Angespannte Lieferketten und Lockdowns in China ließen das EBIT aber um ein Fünftel auf 63,1 Mio. Euro und die Marge auf 12,8% (Vj.: 18,1%) einbrechen. Da darf in den kommenden Monaten wenig schief gehen, soll die von CEO Markus Weber bestätigte Guidance (Umsatzwachstum: im Einklang mit dem Markt; EBIT-Marge: 19 bis 21%) erreicht werden. Uns gefallen zwar die sehr profitablen Wachstumsaussichten und hohen Kapitalrenditen, das 2022/23-er KGV von 40 ist uns für das aktuelle Chance/Risiko-Profil aber zu hoch. kdb
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