Fielmann – Talsohle durchschritten

Für 2023 avisiert der Vorstand um CEO Marc Fielmann eine Margenausweitung auf 20 bis 21%. Wenngleich die Höchststände noch in weiter Ferne liegen, dürften die vom Management eingeleiteten Sparmaßnahmen in diesem Jahr ihre Wirkung entfalten. Schon Anfang März wurde bekannt, dass das Unternehmen in den nächsten Monaten Hunderte Stellen streichen möchte. Dieser Schritt dürfte die Profitabilität nachhaltig verbessern. Erste Verbesserungstendenzen zeichneten sich schon im Auftaktquartal ab, wie der überproportionale EBITDA-Anstieg um 18% signalisiert. Mittlerweile liegt das 2023er-KGV für die SDAX-Aktie (47,58 Euro; DE0005772206) bei 31 und damit auf dem Niveau des historischen Mittelwertes. Zwar deuten der 2023er-Ausblick sowie das Q1 darauf hin, dass die Talsohle durchschritten wurde. Nach dem YTD-Kursanstieg von 28% ist mittlerweile vieles davon aber bereits eingepreist. pk