Geldpolitik

Zinsen – heilsamer Schock

Über die Zinsen kann die Geldpolitik bei jeder Art von Exzess ein sehr schnell wirksames und heilsames Korrektiv sein. Zerstörerisch wirkt sie nur dann, wenn die Notenbanker zu spät und dann umso heftiger reagieren müssen. Zumindest bisher deutet alles darauf hin, dass sich auch diese Wende, ohne einen Flächenbrand auszulösen, vollziehen lässt.

Dass es im Verlauf sehr wohl an einigen Fronten vereinzelte Brände zu löschen geben würde, war zu erwarten. Das haben in den USA die Niedergänge von Silvergate, Silicon Valley Bank und Signature Bank sowie der Rettungsversuch von First Republic durch einen Verbund amerikanischer Großbanken gezeigt. Auch die von den Behörden verfügte Zwangsübernahme der CS durch UBS gehört in diese Kategorie.

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