SPACs befeuern Kapitalmarkt – Weltweite IPO-Aktivität erreicht neuen Höchststand

Die Zeichen stehen klar auf Erholung: In der ersten Jahreshälfte 2021 hat die Kapitalbeschaffung über die Börsen neue Höchststände erreicht, nach einem schwierigen Corona-Jahr 2020 blicken viele Unternehmen nun optimistisch in die Zukunft. Laut einer aktuellen Kapitalmarktanalyse der Wirtschaftskanzlei Baker McKenzie lag die diesjährige Kapitalaufnahme um 220% über der der ersten Jahreshälfte 2020.

Gleichzeitig wurden das erste Mal binnen der ersten sechs Monate eines Jahres mehr als 200 Mrd. US-Dollar am Kapitalmarkt aufgenommen. Einer der Treiber ist die anhaltend hohe Nachfrage nach SPAC-Transaktionen, ein Trend, der sich ausgehend von den USA weltweit durchzusetzen scheint, so die Baker McKenzie-Studie. „Obwohl der Appetit auf SPACs in den USA allmählich zu schwinden beginnt, deuten einige Anzeichen darauf hin, dass SPACs gekommen sind, um zu bleiben, und wahrscheinlich auch in anderen Jurisdiktionen zugelassen werden“, so Christoph Wolf, Leiter der deutschen Kapitalmarktpraxis bei Baker McKenzie.

Beispiel Großbritannien: In London wurde Lord Hills Überprüfung des britischen Börsenzulassungssystems veröffentlicht, um der London Stock Exchange (LSE) zu helfen, sich nach dem Brexit im Wettbewerb gegenüber anderen Börsen noch besser zu positionieren. Eine Empfehlung ist, die automatische Aussetzung von SPACs aufzuheben. Euronext, Hongkong und Singapur prüfen aufgrund der Investorennachfrage ebenfalls SPACs. In den USA bekommen SPACs dagegen Gegenwind. Laut Baker McKenzie-Analyse wird erwartet, dass sich die US-Kapitalmarktlandschaft in den kommenden Monaten wegen der neuen US-Regierung und des neuen Chefs der US-Börsenaufsicht SEC verändern wird. Verschiedene regulatorische Änderungen und Änderungen zur Offenlegung werden als wahrscheinlich erachtet. Hierzu zählen ein verstärkter Fokus auf ESG-Berichtspflichten (einschließlich sog. DEI-Offenlegungen), eine genauere Prüfung von SPACs sowie mehr Durchsetzungsverfahren durch die SEC.