Evotec wird 2019 weiter glänzen
Wir hatten schon Mitte November darauf hingewiesen, dass wir die Evotec-Prognose für zu konservativ halten (vgl. PB v. 19.11.). Am Mittwoch (19.12.) erhöhte Vorstandschef Werner Lanthaler auf den letzten Drücker den Ausblick: Wegen einer „starken operativen Performance“ und „wichtiger Meilensteinzahlungen“ werde das ber. EBITDA 2018 „mehr als 45%“ über den 58,4 Mio. Euro des Vj. liegen. Zuvor hatten die Hamburger nur mit einem Anstieg des operativen Ergebnisses um mehr als 30% gerechnet. Der Umsatz soll weiter „mehr als 30%“ klettern (2017: 257,6 Mio. Euro).
Nach unseren angepassten Prognosen dürften das Umsatzplus für 2018 sogar bei fast 40% und der EBITDA-Anstieg bei annähernd 50% liegen. Abzüglich der geringer als ursprünglich veranschlagten Forschungs- und Entwicklungskosten errechnen wir einen Gewinn je Aktie (16,97 Euro; DE0005664809) von 0,38 Euro. Da Lanthaler nach eigener Aussage auch 2019 weiter durchstarten will, kommen wir auf ein 2019er-KGV von 38. Das ist zwar sportlich, erscheint durch die Wachstumschancen des MDAX-Titels aber gerechtfertigt. Evotec bleibt ein Kauf mit Stopp bei 15,95 Euro.
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