Verbriefungen – Simple Debatte, schwierige Materie

Auf die Frage nach wünschenswerten Modifikationen haben auch Praktiker keine schnelle Antwort. „Es gibt leider nicht den einen Schalter, den man umlegen könnte“, sagt uns Jan-Peter Hülbert, Geschäftsführer der Brancheninitiative TSI – nur viele Nachbesserungen im Detail. Das Kernthema Eigenkapitalrelevanz immerhin wird gerade im Rahmen des EU-Bankenpakets diskutiert. Ein Dorn im Auge sind vielen allerdings auch die Transparenzpflichten, mit denen die ESMA gerade bei synthetischen und privaten Verbriefungen für enormen Aufwand sorgt. Bei Transaktionen zwischen zwei hoch professionellen Parteien aus dem Finanzsektor granulare Daten über die einzelnen Kredite hinter der Verbriefung in einem standardisierten Format vorzuschreiben, hält Hülbert für „weder notwendig noch hinreichend“. Emittenten und Investoren seien selbst schon viel weiter und tiefer in der Analyse, als es ein Standardtemplate abbilden könnte.