Eckert & Ziegler – Billiger & besser

An der Bewertung ändert sich nichts – jedenfalls nicht wegen des Aktiensplits. Weil der Strahlenspezialist am vergangenen Freitag (24.7.) von besseren Hj.-Zahlen berichtete und die Prognose für das Gesamtjahr nach oben schraubte, wird das SDAX-Papier nicht nur billiger, sondern auch noch attraktiver. Nachdem trotz der Corona-Einbußen Umsatz und Gewinn je Aktie (EPS) zum Hj. nur geringfügig auf 84 Mio. (Vj.: 89 Mio.) Euro bzw. 2,47 (Vj.: 2,55) Euro je Anteilschein zurückfielen, schraubt Unternehmensgründer Andreas Eckert das Gewinnziel herauf: 2020 soll bei 170 Mio. Euro Umsatz ein EPS von 4,00 Euro je Aktie (Ziel zuvor: 3,50 Euro; Vj.: 4,29 Euro) erreicht werden. Wir halten auch diese neue Zielvorgabe für konservativ und haben nach den Hj.-Eckdaten (vollständiger Bericht am 13.8.) unsere Prognosen für 2020 und 2021 nach oben angepasst. Auf unserer neuen Basis errechnen wir ein 2021er-KGV von 31, das im Folgejahr auf akzeptable 26 abschmelzen wird. Bei einem nahezu konkurrenzlosen Zulieferer für die immer wichtiger werdende Krebs-Strahlentherapie sind derart hohe KGVs durchaus attraktiv.