Aareal – Besser als Petrus glaubt

Wir haben uns Aareal genauer angesehen und stellen fest: Bei allen Problemen, die es vor Corona gab und die durch die Pandemie noch verstärkt wurden – so schlecht sind die Wiesbadener aus Kapitalmarktsicht nicht. Tatsächlich sind die Kosten höher als beim Mitbewerber pbb, den Petrus als leuchtendes Beispiel hervorhebt. Im Kostenblock der Aareal steckt aber z. B. auch die Bankenabgabe drin. Und dass Aareal für 2019 keine Dividende zahlte und stattdessen das Eigenkapital hochschraubte, ist eher der EZB anzulasten. Wahr ist allerdings, dass die MDAX-Aktie (20,00 Euro; DE0005408116) beim Return on Equity (per 30.9.: 0,2%) unterirdisch schlecht abschneidet. Das harte Kernkapital von 20,4%, ein 2021er-KGV von 12 und eine erwartbare Dividendenrendite von etwa 5% sprechen dagegen für das Papier.