Bechtle mit neuen Rekorden

Wie Bechtle am Mittwoch (6.2.) berichtete, war das vergangene Gj. mit neuen Rekorden gespickt: Die Erlöse des IT-Dienstleisters kletterten dank Zukäufen auf 4,3 Mrd. Euro (+21%). Aber auch ohne Akquisitionen stieg der Umsatz organisch um rd. 15%. Nach neun Monaten drückten gestiegenen Akquisitionskosten auf die Vorsteuermarge (EBT). Diese Belastungen sehen wir eher als temporär an und Bechtle scheint sie inzwischen im Griff zu haben. So erreichte die EBT-Marge im Gj. 2018 einen Wert von 4,5% (Vj.: 4,6%). Im Q4 lag die Profitabilitätsgröße schon wieder bei 5,0%.

Und die Neckarsulmer sind weiter auf dem Vormarsch: Wenn die Kartellämter zustimmen, könnte Bechtle von IBM Servicegeschäfte für den Betrieb der IT-Infrastruktur bei Endkunden und bis zu 500 Mitarbeiter übernehmen. Das passt zur Strategie, den Umsatz bis 2030 auf 10 Mrd. Euro auszuweiten. An der MDAX-Aktie (72,25 Euro; DE0005158703) gingen die Neuigkeiten nahezu spurlos vorüber. Nach der Bodenbildung testete das Papier aber jüngst schon wieder den 200-Tage-Widerstand. Bei einem KGV von 19 und einer Dividendenrendite von 1,6% wird das Wachstumspotenzial noch unterschätzt. Bechtle bleibt ein Kauf. Stopp bei 55,00 Euro.

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11. Februar 2019