Carl Zeiss Meditec klettert beständig

Der Medizintechniker Carl Zeiss Meditec liefert zuverlässig. Der Umsatz konnte im Gj. 2017/18 (per 30.9.) um 7,6% auf 1,28 Mrd. (Ziel: 1,25 Mrd. bis 1,3 Mrd.) Euro gesteigert werden. Das EBIT kletterte derweil noch etwas stärker um 9% auf 197,1 Mio. Euro, so dass sich die Marge von 15,2 auf 15,4% (Ziel: 14 bis 16%) verbesserte. Gut liefen die Geschäfte in Nord- und Südamerika sowie in Asien, wobei der deutlich kleinere Geschäftsbereich Mikrochirurgie die höheren Wachstumsraten aufwies. Konzernchef Ludwin Monz will auch im gerade begonnenen Geschäftsjahr Umsatz und EBIT im vergleichbaren Maße steigern.

Wir gehen in den kommenden Jahren von Umsatzsteigerungen von rd. 10%, einem etwas höheren EBIT-Anstieg und damit von kontinuierlich verbesserten Konzernmargen aus. Die Aktie (66,00 Euro; DE0005313704) klettert nach dem Aufstieg in den SDAX am 24.9. zum 27.12. hoch in den MDAX. Uns gefällt der erwartete stabile Wachstumspfad. Zudem ist das Papier nach dem jüngsten Rücksetzer mit einem 2018/19er-KGV von 38 historisch gesehen wieder chancenreich bewertet. Wir stufen Carl Zeiss Meditec daher wieder auf Kaufen hoch. Den Stopp belassen wir bei 48,90 Euro.

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10. Dezember 2018