DIC Asset auf Abwegen
Bereits im März machte uns die zum 1.4. eingegangene 60%-Beteiligung von DIC Asset an der auf Logistikimmobilien fokussierten VIB Vermögen skeptisch. Unser Hauptkritikpunkt war und ist die deutlich zu hohe Schuldenlast, die CEO Sonja Wärntges dem Büroimmobilienanbieter damit aufgebürdet hat. Dies ist aus unserer Sicht in Zeiten steigender Zinsen der falsche Weg.
Konkret haben sich die Nettoschulden laut der am Dienstag (2.8.) vorgelegten Hj.-Zahlen auf knapp 2,9 Mrd. (Vj.: 1,4 Mrd.) Euro verdoppelt. Das Verhältnis aus dem Wert der Immobilien zu den Schulden (LtV) liegt nun mit 56,9% deutlich über der von DIC selbst definierten „Schmerzgrenze“ von 50%. Ein Schuldenberg in Höhe des gut 13-Fachen des erwarteten Jahres-EBITDAs ist schlichtweg trotz steigender Nettomieteinnahmen zu ungesund. Letztere kletterten zum Hj. um 25,1% auf 65,3 Mio. Euro, während die Funds From Operations (FFO) mit 53,0 Mio. Euro unverändert blieben.
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