Fielmann – Welcome to the USA

Die Fielmann-Aktie schießt am Freitag (1.9.) zeitweise über 8% nach oben. Grund dafür ist eine Prognoseanhebung, was wir bereits in PB v. 13.7. für ein durchaus realistisches Szenario erachtet haben. 

Nach der erfolgreichen Übernahme der SVS Vision und dem damit verbundenen US-Markteintritt traut sich das Familienunternehmen nunmehr ein Außenumsatzwachstum von 13% (zuvor: 7 bis 10%) sowie einen überproportionalen EBITDA-Anstieg von 18% (zuvor: 9 bis 21%) zu. Aufgrund der anfallenden Kauf- und Transaktionskosten fällt der operative Ergebnisbeitrag 2023 zunächst verschwindend gering aus, soll sich aber ab 2024 merklich verbessern.

Der augenoptische Markt in den USA umfasst laut Statista ein Volumen von 32 Mrd. US-Dollar. Spannend erachten wir in diesem Zusammenhang, dass ein Viertel des Umsatzes via E-Commerce erfolgt. Ins Bild passt daher, dass der Hamburger Brillenhändler mit Befitting einen weiteren Zukauf in Nordamerika getätigt hat. Das kanadische Technologieunternehmen ist auf den Online-Handel von Brillen spezialisiert. CEO Marc Fielmann schreibt sich schon seit längerem auf die Fahnen, die Verkäufe zunehmend in den Online-Kanal zu verschieben, um damit die Profitabilität zu erhöhen.

Zudem wird die Positionierung im unteren Preissegment im aktuellen Wirtschaftsumfeld dazu beitragen, Akzeptanz für die Marke in den USA zu schaffen. Das dürfte sich perspektivisch positiv auf die SDAX-Aktie (47,18 Euro; DE0005772206) auswirken. pk

Fielmann bleibt daher kaufenswert. Stopp unverändert bei 35,50 Euro.