Finanzmärkte – Die roten Lichter blinken

Die Lücke entsteht, weil der Löwenanteil des internationalen Kapitalverkehrs zwischen den Banken nach wie vor im Greenback abgewickelt wird. Nicht-US-Banken müssen ihn sich per Kredit in den USA beschaffen, geben ihn aber selbst zumeist in lokaler Währung an die heimische Kundschaft weiter, so dass ihre (meist kurz laufenden) Dollar-Verbindlichkeiten deutlich größer sind als die Dollar-Aktiva. Sollte die Dollar-Refinanzierung bei den US-Banken nicht mehr gelingen, weil die US-Banken selbst Liquiditätsprobleme haben, wird es eng. 2007/08 konnte die Lage nur durch große Swap-Abkommen der FED mit den anderen Notenbanken stabilisiert werden.