Brasilien – Wenigstens keine Verschlechterung

Die Notenbank reagierte Anfang des Monats auf die Schwäche mit einer neuerlichen Senkung der Leitzinsen um 25 Basispunkte auf jetzt noch 4,25%. Diese Senkung überraschte die Märkte, weil die Begründung des vorhergehenden Schritts vom Dezember (von 5 auf 4,5%) eigentlich unmissverständlich signalisiert hatte, dass damit das Ende des Zinssenkungszyklus erreicht sei. Eine so deutlich überraschende Zinssenkung drückt natürlich fühlbar auf den Real, der mittlerweile über 4,30 Real zum US-Dollar und damit fühlbar schwächer notiert als auf dem Höhepunkt der Krise um die Amtsenthebung Dilma Rousseffs. Zwar ist auch die Inflation weiter gesunken auf zuletzt rd. 4,2%. Allerdings ist der „reale“ (um die Inflationsrate bereinigte) Leitzins damit nahe Null angekommen. Der von der Zinsseite her geschwächte Außenwert dürfte im Jahresverlauf einen Inflationsimpuls liefern.