Elbit Systems belasten höhere Kosten
Ende November hat es unsere Langzeit-Empfehlung Elbit Systems erwischt: Nachdem der israelische Verteidigungsspezialist schwächere Q3-Zahlen (Umsatz: -1,1%; Bruttoergebnis: -8,8%; op. Gewinn: -33,5%, jeweils ggü. Vj.) vorlegte, wurden wir bei der Aktie (164,50 Euro; IL0010811243) bei 159,50 Euro und mit einem Gewinn von 44% seit Erstempfehlung in PEM v. 27.1.21 ausgestoppt.
Die Q3-Zahlen waren dabei belastet von einem verstärkten Lageraufbau (um Pipeline-Schwierigkeiten vorzubeugen) und höheren Kosten für Mitarbeiterbeteiligungsprogramme. Unsere Entscheidung vom April 2022 erwies sich als richtig, den Titel auf „Halten“ abzustufen und den Stopp sukzessive hochzuziehen. Die Gewinne sind 2021 auf einem Plateau angekommen, sodass das 2023er-KGV von 24 auch im historischen Vergleich (5 Jahre: 22) hoch erscheint.
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