Immobilien

Instone – Die Zeit ist reif

Lange haben wir bei Instone Real Estate gewartet. Mit den jetzt vorgelegten Hj.-Zahlen halten wir ein Neuengagement bei dem Immobilien-Projektentwickler aber wieder für gerechtfertigt. Die Corona-Folgen sind abgeschüttelt und der Ausblick macht Mut.

Denn zum Hj. liegen die Umsätze mit 260,5 Mio. Euro rd. 45% über Vorjahr und fast 50% über dem 2019er-Niveau. Beim ber. EBIT wird mit 41,1 Mio. (2020: 28,2 Mio.) Euro das Vorkrisenniveau von 31,9 Mio. Euro komfortabel getoppt. Auch die anderen Kennziffern gefallen uns. Dank eines hohen freien Barmittelzuflusses von 148,8 Mio. Euro konnte die Nettoverschuldung im Verhältnis zum Vorratsvermögen (Loan-to-Cost) auf den Faktor 12,5 halbiert werden, der Verschuldungsgrad beträgt nur noch das 1,3-fache des EBITDAs (31.12.20: 2,8). Die SDAX-Aktie (27,05 Euro; DE000A2NBX80) ist mit einem 2022er-KGV von 12 (Durchschnitt seit IPO März 2018: 28) günstig bewertet und verspricht eine Dividendenrendite von 3,3%.

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