Warum die Zinsen steigen müssen
Es gab Zeiten, da leisteten sich die führenden Notenbanken, darunter vor allem die Fed, einen geradezu bedingungslosen Abwertungswettbewerb ihrer jeweiligen Währung. Immer mit der Maßgabe, den Export zu fördern und China vom Thron zu stoßen. Mit Aufflammen der Inflation drehte sich der Wind, der US-Dollar gewann gegenüber dem Euro dank entschiedener Zinsanhebungen an Stärke. Spätestens der deutliche Zinsschritt der EZB am 21.7. läutet nun endgültig ein neues makroökonomisches Kapitel ein – mit weitreichenden Folgen.
„Für Anleger wird das Thema Währungen bei der Aktienanlage in Zukunft wichtiger werden“ erklärt uns Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management, v. a., wenn die ergriffenen Maßnahmen der EZB zur Bekämpfung der Inflation nicht tiefgreifend genug ausfallen, so Walk im Vorfeld der EZB-Ratssitzung. Die negativen Auswirkungen für US-Unternehmen mit hohem Auslandsanteil wurden bereits bei der Q2-Zahlenvorlage von IBM (Umsatz: +9%; währungsbereinigt +16%) und Johnson & Johnson (Umsatz: +3%; wb. +8%) überdeutlich erkennbar. Es zeigt sich, dass der starke Dollar den Schwergewichten bei den ausgewiesenen Umsätzen zu schaffen macht.
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