Die Musik spielt unterhalb vom DAX

Der Blick auf die gängigen Bewertungsziffern legt nahe, dass etwa die Unternehmen des DAX noch Kursspielraum nach oben haben. So liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2020 mit 14,5 leicht unter dem Durchschnitt der vergangenen 30 Jahre (14,8); von den abstrusen Bewertungen zur Jahrtausendwende, als teilweise das 30-Fache der erwarteten Jahresgewinne gezahlt wurde, ganz zu schweigen. US-Aktien erscheinen demgegenüber deutlich teurer bewertet: Beim Dow Jones, der am Dienstag nur knapp unter seinem Allzeithoch bei 29 373,62 in den Handel startete, ist das 2020er-KGV bereits auf beachtliche 18 hochgelaufen.