Rational – Gewinne realisieren!

Die Q2-Zahlen sind beim Großküchenausrüster Rational deutlich dynamischer als die des Auftaktquartals ausgefallen. Der Umsatz stieg um 17,2% (Q1: +4,7%) auf 367,3 Mio. Euro und liegt damit zum Halbjahr 11% vorne. Geholfen haben v. a. der starke US-Markt und das inzwischen abgeschlossene Geschäft mit einer Restaurantkette. Das EBIT konnte um 26,1% auf 50 Mio. Euro gesteigert werden, nachdem im Q1 noch ein Rückgang von 7% verzeichnet wurde. Die Marge verbesserte sich im Q2 auf 25,8% und liegt zum Hj. bei 24,7%.

Konzernchef Peter Stadelmann ist erlösseitig jetzt etwas optimistischer für 2018 und rechnet mit 10 bis 12% Umsatzwachstum. Die EBIT-Marge soll weiter zwischen 26 und 27% betragen. Wir halten beide Ziele zwar für erreichbar, speziell ergebnisseitig muss sich das SDAX-Unternehmen dafür aber noch ziemlich strecken. Die Aktie (655,00 Euro; DE0007010803) hat nach den Zahlen ein neues Allzeithoch erklommen. Wer unserer Erstempfehlung vom 9.8.16 gefolgt ist, hat sein Kapital seither verdoppelt. Mit einem 2019er-KGV von 41 ist das Papier inzwischen sehr hoch bewertet und hat die positiven Erwartungen voll eingepreist. Wir empfehlen daher, Rational zu verkaufen und Gewinne zu realisieren. Schnäppchenjäger warten auf eine Kurskorrektur.

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