Viscom muss die Margen heben

Dort schaffte der Konzern ein Umsatzplus von 26%, getragen von der Nachfrage der Automobilzulieferer. Doch auch in der Industrie- und Medizinelektronik sowie bei Herstellern von elektronischen Bauteilen scheint sich die Internationalisierung auszuzahlen. Beim EBIT hat Nordamerika jedoch ebenso wie Asien Aufholpotenzial, in beiden Regionen erreichten die Margen nur 9%. Schließlich plant Viscom im Gesamtjahr weiter mit 13 bis 15%. Hier könnte die Service-Sparte einen wichtigen Beitrag leisten, die zuletzt für ein gutes Fünftel des Auftragseingangs stand. Der wiederum fiel mit 47,8 Mio. Euro noch ein wenig stärker aus als der Umsatz. Wir senken unsere EPS-Erwartungen für 2016 dennoch leicht auf 0,85 Euro je Aktie (14,95 Euro; DE0007846867). Das korrespondierende KGV von 17,6 bleibt angesichts einer Dividendenrendite von gut 5% attraktiv. Kaufen bis 15 (Stopp 11) Euro.