Unsere Meinung

DAX und August – Beste Feinde

Börse alle Ehre zu machen. Seit Monatsbeginn fiel der DAX um fast 8% und testete am Donnerstag (15.8.) die eminent wichtige Unterstützung bei 11 300. Fällt sie dauerhaft, ist der Weg nicht mehr weit, um den gesamten Jahresgewinn, ausgehend von 10 559 DAX-Punkten, auszuradieren. Auslöser sind schwächere deutsche Konjunkturdaten sowie die Tatsache, dass in den USA erstmals seit zwölf Jahren eine inverse Zinskurve auf eine drohende Rezession hinweist.

Allerdings sind einige der Unsicherheiten, die die Börsianer derzeit schlecht schlafen lassen, in den aktuellen Kursen bereits eskomptiert. Vor gut 18 Monaten, Ende Januar 2018, als erstmals Befürchtungen über ein Ende des Aufschwungs den Markt erschütterten, stand der deutsche Leitindex bei 13 596 Zählern, rd. 17% höher als heute. Aber auch die Gewinnerwartungen waren deutlich höher: Bei den 30 Standardwerten der deutschen Wirtschaft lautete das Kurs/Gewinn-Verhältnis damals 17, heute stehen wir mit 13 fast 25% tiefer.

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