Frequentis – Grundsolide

Frequentis bietet Kommunikations- und Informationssysteme für Kontrollzentralen an, die besonders hohe Sicherheitsanforderungen haben. Zu den Kunden gehören die zivile und militärische Flugsicherung, aber auch Feuerwehr und Polizei. Mit einem Marktanteil von 30% ist Frequentis bei der Flugsicherung sogar Weltmarktführer. Die Kunden aus dem vor allem staatlichen bzw. Infrastruktursektor machen das Geschäft wenig zyklisch. Die Markstellung spiegelt sich aber noch nicht in den Margen wider. So liegt die EBIT-Marge bei noch ausbaufähigen 7%. Das Gewinnwachstum von 13% p. a. für die nächsten Jahre gefällt uns hingegen gut. Das 2023er-KGV von 20 ist für die Aktie (27,80 Euro; ATFREQUENT09) attraktiv.