Spezialpharma

Medios – Willkommen zurück

Der Spezialpharmazeutiker Medios war 2020 schon einmal in unserem Musterdepot. Nach einer Gewinnwarnung aufgrund coronabedingter Lieferkettenprobleme in der Medikamentenversorgung wurden wir im August 2020 quasi auf Einstiegsniveau knapp ausgestoppt. Die Probleme sind mittlerweile behoben und das Berliner Unternehmen ist seit Ende März wieder auf unserer Kaufliste.

Uns gefällt an dem Pharma-Spezialisten, dass CEO Matthias Gärtner mit einer klaren M&A-Strategie die margenstärkere Individualmedizin (Umsatzanteil: 14%; EBITDA-Marge: knapp 13%) auf Kosten des Brot-und-Butter-Geschäfts der Medikamentenversorgung von Apotheken (86%; Marge: 2,5%) gestärkt hat und weiter stärken will. Zu einer erwarteten Umsatzsteigerung um 14% p. a. kommt eine Ausweitung beim Gewinn je Aktie (28,80 Euro; DE000A1MMCC8) von mehr als 50% pro Jahr bei deutlich verbesserten EBITDA-Margen. Das Papier ist mit einem 2022er-KGV von 26 fundamental und historisch (5 Jahre: 42) attraktiv bewertet. Aus der Liquidität flossen am Freitag (10.6.) für die 500 Anteile zum Limit von 28,80 Euro 14 400,00 Euro (Depotanteil: 4%) ab.

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