Zinspolitik

EZB – Draghis letzter Schlag

Seit gut fünf Jahren liegt der Einlagenzinssatz im negativen Bereich. Mehr als 2,6 Billionen Euro hat die EZB bis Ende vergangenen Jahres für Anleihekäufe ausgegeben. Trotzdem ist die Inflation in der Eurozone mit zuletzt 1,3% im Juni noch immer weit vom EZB-Zielwert von knapp 2% entfernt und die Konjunktur trübt sich zunehmend ein.

Anders als die US-Notenbank Fed habe die EZB ihr Pulver bereits verschossen und könne nun kaum noch auf einen Wachstumseinbruch reagieren, monieren Kritiker. Doch EZB-Präsident Mario Draghi ficht das nicht an. Auf der Notenbank-Konferenz in Sintra im vergangenen Monat lehnte sich Draghi weit aus dem Fenster und stellte eine neue Lockerungsrunde in der Geldpolitik in Aussicht. Anfang Juli legte der neue EZB-Chefvolkswirt Philip Lane mit einer regelrechten Waffenschau nach, die demonstrieren sollte, dass auch in Zeiten negativer Zinsen das geldpolitische Arsenal noch keineswegs erschöpft ist.

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