Allgemein

In der vergangenen Dekade etablierten sich dynamische Tech-Unternehmen innerhalb weniger Jahre mit enormen Wachstumsraten und aberwitzigen Bewertungen, getrieben von der Fantasie der unendlichen Skalierbarkeit und völlig entkoppelt von den Begrenzungen des Physischen. Die in der Menschheitsgeschichte einmalig niedrigen Zinsen und extrem lockeren Finanzierungsbedingungen sorgten für eine nahezu unbegrenzte Versorgung mit Kapital und der nicht vorhandene risikolose Zins für eine immer stärkere Bewertungsausweitung.

Die Fondsmanager haben ein neues Schreckgespenst: Nicht mehr die Inflation, sondern ein systemisches Kreditereignis wird nun als das größte Risiko angesehen.

Nach der Pleite der Silicon Valley Bank brachen global die Bankaktien ein. In Europa kamen Sorgen um Credit Suisse hinzu. Eine andere tragende Säule der Start-up-Branche kennt dagegen weiter nur den Weg nach oben. Denn ohne sie läuft im Silicon Valley der datenhungrigen Unicorns gar nichts mehr: Netzwerkausstatter wie Cisco oder Arista Networks.

Die jüngsten Erfolgsmeldungen von Mynaric zeichnet eine Gemeinsamkeit aus: Vergleichsweise oft ist dabei von den Jahreszahlen 2024, 2025 und später die Rede. Der Spezialist für Laser-Kommunikationstechnologie, den wir seit dem Börsengang im November 2017 regelmäßig unter die Lupe genommen haben, kommt mit seinen Condor-Raumfahrt- und Hawk-Luftfahrt-Terminals der Serienreife allmählich näher. Kein Wunder also, dass PB-Leser nach einer Neueinschätzung zu der Scale-Aktie (23,00 Euro; DE000A31C305) fragen.

Durch die starken Bewegungen der Aktienmärkte in beide Richtungen wird aktuell die Strategietreue der Anleger auf die Probe gestellt. Fallen die Kurse der vermeintlichen Lieblingsaktie, die eigentlich zum langfristigen Vermögensaufbau gekauft wurde, neigen viele Anleger dazu, die ursprüngliche Strategie über Bord zu werfen und sich kopflos im nächsten Abverkauf des Papiers zu entledigen. Wer seiner Strategie nicht treu bleibt, wird leicht das Opfer seiner eigenen Emotionen. Leider herrscht nämlich am Boden die Angst und am Hoch die Euphorie, wodurch gerade viele Privatanleger auf den Hochs kaufen und die Tiefs verkaufen.

Die PLATOW Börse präsentiert sich in diesem Jahr wieder am Samstag (4.3.) auf dem Börsentag Frankfurt von 09:30 bis 16:00 Uhr.

Die PLATOW Börse präsentiert sich in diesem Jahr wieder auf dem Börsentag Frankfurt am 4.3. von 09:30 bis 16:00 Uhr.

Im vergangenen Jahr stimmte die OECD in den Chor der Klagen von Umweltverbänden ein: Die Menschen werden im Plastikmüll versinken, wenn sich der Verbrauch bis 2060 auf 1,2 Mrd. Tonnen verdreifacht. Verhindern könnte das u. a. das systematische Recyceln mit biochemischen Verfahren, wie sie das Biochemie-Unternehmen Carbios seit 2011 erforscht. Mit CEO Emmanuel Ladent haben wir die Chancen der Euronext-Aktie (37,50 Euro; FR0011648716) besprochen.

Die jüngsten BIP-Zahlen (26.1.) aus den USA konnten die Erwartungen leicht schlagen. So wuchs die Wirtschaft des Landes im Q4 2022 um 2,9%, nach zuvor 3,2% im Q3. Bei genauerem Blick zeigen die Daten jedoch bereits einiges an Schwäche. So stammt laut Bloomberg mehr als die Hälfte der 2,9%-Steigerung aus dem Anwachsen der ohnehin schon vollen Lagerbestände der Unternehmen. Gleichzeitig enttäuschten die Daten für den persönlichen Konsum die Erwartungen mit einem Wachstum von 2,1%. 

Der US-amerikanische Pharma- und Konsumgüterhersteller Johnson & Johnson (J&J) hatte schon länger angekündigt, die Sparte Konsumentengesundheit mit rezeptfreien Medikamenten abzuspalten. Dieser Spin-off an die Aktionäre nimmt nun Fahrt auf, denn es wurde für den als Kenvue benannten Teilbereich mit einem Umsatz von rd. 15,0 Mrd. US-Dollar und bekannten Marken wie Listerine, Neutrogena und Nicorette die Börsenzulassung beantragt. Ziel ist es, die Wachstumspotenziale des Unternehmens besser hervorzuheben und einen höheren Börsenwert zu erreichen.

2022 hatten langlaufende US-Staatsanleihen ihr schlechtestes Jahr seit 100 Jahren. Viele, insbesondere institutionelle Investoren, erlitten mit ihren 60/40-Portfolios herbe Verluste, da auch der Aktienanteil im Schnitt im zweistelligen Prozentbereich einbrach. 

Bei unserer Suche nach Qualitätsunternehmen sind wir jüngst auf Trex Company gestoßen. Die US-Firma aus Virginia ist der weltweit größte Hersteller von pflegeleichten und umweltfreundlichen Terrassendielen aus Holzalternativen. Für die weltweit in mehr als 6 700 Einzelhandelsgeschäften erhältlichen Trex-Produkte wird also kein Regenwald abgeholzt. Die Vorteile des Produkts: Das recyclebare Material verrottet nicht, wird nicht von Termiten befallen und bedarf keiner turnusmäßigen Neulackierung. Mit über 30 Jahren Erfahrung sind die Amerikaner die Nr. 1 im Bereich Outdoor Living, wobei man erst jüngst von Forbes zu den besten mittelständischen Unternehmen Amerikas ernannt wurde. Die Terrassen von Trex sind bei Kunden in mehr als 40 Ländern beliebt: Von 2016 bis 2021 haben sich Umsatz und EBITDA mehr als verdoppelt, der freie Cashflow hat sich trotz massiver Kapitalinvestitionen verdreifacht. Die EBITDA-Marge ist um 510 bps. auf stattliche 29,8% gestiegen und der Gewinn je Aktie um rd. 20% p. a. gewachsen. 

Als die Finanzkrise in der 1. Dekade des 21. Jahrhunderts ihren Lauf nahm, waren es die drei großen Ratingagenturen Moody´s, S&P Global (früher: Standard & Poor´s) und Fitch, die die Krise mit irreführenden Ratings verstärkten. Zusammen entfallen noch immer über 90% des gesamten Ratingmarktes auf die „Big Three“. Seitdem hat sich aber viel verändert und die Bewertung der Kreditwürdigkeit z. B. eines Staates ist längst nicht mehr die einzige Einnahmequelle der Ratingagenturen. In unserem heutigen Rundblick stellen wir die zwei börsennotierten Unternehmen des Trios vor und erörtern, wohin die Reise für die beiden US-Konzerne geht.

Burger, Pommes, Softdrinks – die USA sind das Fast-Food-Paradies schlechthin. Der Markt für Schnellrestaurants wuchs zwischen 2016 und 2021 um rd. 3% p. a. auf ein Volumen von 322 Mrd. US-Dollar. Der Burger gilt dabei traditionell als das begehrteste Schnellgericht. Wendy´s reiht sich unter den umsatzstärksten Anbietern hinter McDonald´s und vor Burger King (Restaurant Brands International, RBI)  ein. Im selben Zeitraum legte die Nummer zwei mit 6% p. a. beim Umsatz doppelt so stark zu wie der Gesamtmarkt. Die Gewinne sind sogar um 13% p. a. gestiegen. 

Unsere Empfehlung zu Hasbro (63,90 US-Dollar; US4180561072) in PB vom 19.12.22 kam genau zum richtigen Zeitpunkt: PB-Leser liegen schon nach drei Wochen rd. 15% vorn.

Mit einer Performance von fast 70% zählte die NYSE-Aktie (2 076,66 US-Dollar; US88262P1021) von Texas Pacific Land Corporation (TPL) zu den klaren Highflyern im Jahr 2022. Zum Jahresende folgten jedoch Gewinnmitnahmen von über 20%. Ein guter Zeitpunkt also, einen der größten US-Landbesitzer genauer unter die Lupe zu nehmen.